Finance
12 oktober 2011
Door CxO redactie
Economische en financiële onzekerheid blijft toenemen
Belgische CFO’s melden dat hun organisaties achterblijven op het budget
De Belgische CFO’s blijken pessimistisch gestemd: de economische en financiële onzekerheid die al sinds januari geleidelijk toeneemt, weegt op de prestaties van de Belgische bedrijven in het derde kwartaal. Het optimisme is gedaald tot het laagste niveau van de afgelopen 2 jaar. De daling van het financiële optimisme die Deloitte al in het eerste en tweede kwartaal vastgestelde, is nu ook zichtbaar in de financiële resultaten.
50% van de ondervraagde CFO's meldt dat hun organisatie op het einde van het derde kwartaal achterstand heeft ten opzichte van het budget. De Belgische CFO's houden bovendien ernstig rekening met een nieuwe recessie en de huidige situatie heeft al impact op de bedrijfsfinanciering: bankleningen zijn in het derde kwartaal moeilijker te verkrijgen en zijn veel minder aantrekkelijk geworden.
65% van de ondervraagde CFO's vindt een nieuwe recessie erg waarschijnlijk
Het dalende optimisme in het eerste en tweede kwartaal hield aan en bereikt een lager peil dan Deloitte 2 jaar geleden, vlak na de recessie, vaststelde. Twee derden (65%) van de deelnemende CFO's achten de waarschijnlijkheid van een nieuwe recessie vrij groot – tegenover 30% drie maanden geleden.
Thierry Van Schoubroeck, partner bij Deloitte, licht toe:
“De risicobereidheid die sinds 2009 geleidelijk is gestegen en begin dit jaar stabiliseerde, is nu fors gedaald. Het economisch herstel en de impact ervan op de bedrijven is in alle sectoren de belangrijkste zorg voor de toekomst.”
Teleurstellende financiële resultaten: de helft van de ondervraagde bedrijven bleef onder het budget op het einde van het 3e kwartaal
De CFO's maken zich sinds het begin van het jaar steeds meer zorgen over de financiële situatie van hun bedrijf. En de resultaten van het derde kwartaal bewijzen dat dit terecht is. Het globale niveau van economische en financiële onzekerheid maakt de CFO's bezorgd, maar de tegenvallende financiële resultaten op het einde van het derde kwartaal verhogen het pessimisme nog: de omzetgroei was veel zwakker dan gepland en de operationele marges zijn gedaald. Gemiddeld zijn de voorraadniveaus gestegen. Het gevolg is dat einde september 50% van de ondervraagde bedrijven het budget niet haalt, terwijl dit in het tweede kwartaal slechts voor 30% gold.
Pessimistische vooruitzichten: de belangrijkste financiële indicatoren zullen waarschijnlijk verder verzwakken in de komende twaalf maanden
De omzetgroei was veel zwakker dan gepland, de operationele marges zijn bij 45% van de deelnemende bedrijven gedaald en 40% van de respondenten zag zijn operationele cash flow afnemen in de 9 eerste maanden van 2011. De belangrijkste financiële indicatoren zullen waarschijnlijk verder verzwakken in de komende twaalf maanden.
Thierry Van Schoubroeck:
“Na de sterke afname van het financiële optimisme is het onwaarschijnlijk dat organisaties die hun financiële doelstellingen niet hebben gehaald, in het laatste kwartaal een inhaalbeweging kunnen maken. En de meeste CFO’s verwachten dat de belangrijkste financiële indicatoren in de komende twaalf maanden verder zullen verzwakken.”
Financiële stress neemt toe: beschikbaarheid van bankleningen ging sterk achteruit
De staatsschuldencrisis en de impact ervan op de banksector verhoogden de financiële stress en de invloed ervan op de bedrijfsfinanciering is al voelbaar: bankleningen zijn in het derde kwartaal moeilijker te verkrijgen en zijn veel minder aantrekkelijk geworden. Hoewel de kosten voor bankleningen als gunstig en stabiel werden beschouwd in de voorbije 12 maanden, vindt men dat de beschikbaarheid van bankleningen sinds begin 2011 sterk is afgenomen.
60% van de respondenten verwacht een stijging van de spreads en de kosten en strengere leningsvoorwaarden (bv. onderpand) in de toekomst. Ook de andere vormen van bedrijfsfinanciering hebben het afgelopen kwartaal veel van hun aantrekkelijkheid verloren. Kapitaalverhogingen en bedrijfsobligaties vinden duidelijk minder voorstanders.
Thierry Van Schoubroeck voegt hieraan toe:
“Na de schuldafbouw in 2009 en 2010 en het groeiende vertrouwen in de balansen dat hieruit voortvloeide, hadden de CFO's een nieuwe schuldopbouw en kredietexpansie verwacht. Het blijft onzeker in hoeverre deze evolutie wordt afgeremd.”
Groeistrategieën blijven belangrijk, maar de M&A-verwachtingen dalen fors
In de huidige omgeving blijft de vermindering van de kosten uiteraard een belangrijke prioriteit voor de CFO's. Maar groeistrategieën, niet alleen interne groei, maar ook expansie naar nieuwe markten, blijven belangrijk. De verwachte M&A-activiteit werd neerwaarts bijgesteld en bevindt zich op het laagste niveau sinds de lancering van de survey twee en een half jaar geleden.